Словарь-справочник финансового менеджера - санация

[sanation] — система мероприятий по финансовому "оздоровлению" предприятия, направленных на предотвращение его банкротства и ликвидации, за счет внешней помощи. Санация предприятия проводится в трех основных случаях:

1) до возбуждения кредиторами дела о банкротстве, если предприятие в попытке выхода из кризисного состояния прибегает к внешней помощи по своей инициативе;

2) если само предприятие, обратившись в арбитражный суд с заявлением о своем банкротстве, одновременно предлагает условия своей санации (такие случаи санации наиболее характерны для государственных предприятий);

3) если решение о проведении санации выносит арбитражный суд по поступившим предложениям от желающих удовлетворить требования кредиторов к должнику и погасить его обязательства перед бюджетом.

В двух последних случаях санация осуществляется в процессе производства дела о банкротстве при условии согласия собрания кредиторов со сроками выполнения их требований и на перевод долга.

В зависимости от глубины кризисного состояния предприятия и условий предоставления ему внешней помощи, различают два основных вида санации:

а) санация предприятия, направленная на реорганизацию долга. Такая санация осуществляется обычно для помощи предприятию в устранении его неплатежеспособности, если его кризисное состояние рассматривается как временное. Этот вид санации не меняет статуса юридического лица санируемого предприятия;

б) санация, направленная на реорганизацию долга. Такая санация осуществляется при более глубоком кризисном состоянии предприятия и требует осуществления ряда реорганизационных процедур, связанных со сменой его организационно-правовой формы деятельности, формы собственности и т.п. Как правило, этот вид санации связан с изменением статуса юридического лица санируемого предприятия.

Каждый из этих видов санации предприятия имеет ряд форм (см. "реорганизация долга и "реорганизация предприятия"). Процесс осуществления санации предприятия требует предварительной разработки проекта санации.

Основой выбора той или иной формы санации является расчет ее эффективности. Эта эффективность определяется путем соотнесения результатов (эффекта) и затрат на осуществление санации в предложенной форме.

Результаты санации (хотя и направлены на устранение неплатежеспособности и восстановление финансовой устойчивости предприятия) в конечном итоге могут быть оценены размером дополнительной прибыли (разницей между ее суммой после и до осуществления санации). Дополнительная прибыль в этом случае образуется за счет нормализации хозяйственной деятельности предприятия при соответствующей финансовой поддержке санатора (в сравнении с суммой прибыли, получаемой в условиях кризисного его развития). В процессе расчета эффективности санации сумма дополнительной прибыли предприятия приводится к настоящей стоимости.

Затраты на осуществление санации определяются путем разработки специального бюджета в процессе подготовки проекта санации. Принципиально эти затраты могут рассматриваться как инвестиции сана-тора в санируемое предприятие с целью получения дохода (в прямой или косвенной форме) в предстоящем периоде.

Такой подход позволяет применять для оценки эффективности санации те же методы и показатели, которые используются при оценке эффективности реального инвестирования (см. "эффективность реальных инвестиций").

Сравнение эффективности различных форм санации позволяет выбрать наиболее оптимальный вариант ее осуществления.

Цель санации считается достигнутой, если удалось за счет внешней финансовой помощи или реорганизационных мероприятий нормализовать производственную и финансовую деятельность и избежать объявления предприятия-должника банкротом с последующей его ликвидацией.